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陆家嘴观察| 热门科技股破发,是估值回归还是投资良机?

央视财经央视财经 2018-08-18 06:30:24 1155
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8月15日,在港上市的小米集团股价大跌5.01%,再次跌穿17港元的发行价。昨天,小米集团仍破发,盘中最低触及15.52港元。上市以来小米累计下跌2.17%。目前次新股破发频频出现。

如何看待目前市场上新股密集破发的现象?对投资者而言破发股是估值回归还是投资良机?

这些热门股票都没逃过下跌命运

今年上半年上市,备受关注的工业富联、药明康德、宁德时代,这些新经济公司在上市后不久,就都开始进入下行通道,让追涨的投资者叫苦不迭。今天工业富联开盘价15.09元,距离13.77元的发行价涨幅不到10%。除此以外,医药行业里的药明康德在打开涨停后也是一路震荡下行,截至目前,股价较最高时已跌去47%左右。新能源领域的巨头宁德时代股价表现相对较好,但近期也震荡走跌,最新股价较最高时已跌去27%左右。

除了小米,一些前期热捧的科技公司在港股频频破发,最近两个多月以来,平安好医生股价下跌近30%,阅文集团股价下跌40%,众安在线下跌36%,不少公司市值已经腰斩。

过度追捧难以为继

究竟为什么这些被市场看好的新经济公司,股价持续下滑甚至遭到破发呢?

其中一个原因是上市时被市场过度追捧,药明康德目前动态市盈率是68倍,华大基因动态市盈率71倍,360动态市盈率是82倍,也就是说在每股盈利不变的情况下,投资者需要七八十年才能拿回本钱。这么高的估值,在追捧热潮过后,显然难以持续,除非利润大幅增长。

那么新上市的科技公司业绩成长性有如何呢?今年上半年,工业富联实现营业收入超过1589亿元,同比增长16%;归属净利润却只有2.24%,2018年上半年实现基本每股收益0.30元。药明康德营业收入和净利润这几年平均在10%左右,但是今年一季度归属净利润出现负增长。360今年第一季度净利润4.8亿,同比下降27%。

也就是说现在A股上市的这些科技巨头公司,成长性已经减弱,成为了科技蓝筹股,它们都是在公司已经发展到成熟的阶段才上市。

多少次新股破发了?都在哪些行业?

2017年以来共有510只个股上市,在对比昨日后复权收盘价和发行价格后我们发现,有44只个股目前跌破发行价。44只个股中,2017年发行的有40只,4只在2018年一季度发行。

按行业来看,汽车行业最多,有9只,电子行业有8只,机械设备行业有4只,非银金融、电气设备、建筑材料、医药生物行业各3只,食品饮料、轻工制造、化工行业各2只,公用事业、农林牧渔、传媒、计算机、通信行业各一只。

这些股票破发幅度大吗?

44只破发次新股中,3只个股破发幅度超过30%,十只个股破发幅度在20%到30%之间。9只个股破发幅度在10%到20%之间。破发幅度在5%到10%的有13只。

破发幅度最高的前三名,禾望电气、恒林股份和金麒麟,相对发行价跌幅达到36.7%、34.8%和33.3%。前十名中,秦安股份、上海环境、电连技术和山东出版,相对发行价跌幅在25%到29%之间。江苏雷利、振江股份和今创集团,相对发行价跌幅在21%到24%之间。

破发次新股估值不断走低

从估值来看。44只破发次新股中,市盈率超过30倍的有7只,20到30倍的17只,其余20只市盈率在10到20倍之间。

估值最高的是金溢科技,动态市盈率85倍。第二名秦安股份,动态市盈率55倍。估值最高的前十名中,正丹股份、香山股份、赛托生物、科达利和中马传动市盈率在31到40倍之间。

投资者:公司质地和投资信心是破发主因

陆家嘴投资者A:投资者没信心股票定价也贵了

最近市场总体来说形势也不是很好,我觉得投资者恐慌情绪比较多。破发我觉得主要还是系统性风险吧,市场可能对未来经济预期比较悲观。整体可能像这些股票定价也相对较贵一点。

陆家嘴投资者B:炒新炒的价格都偏离实际价值了

因为我们有涨停板制度,所以导致炒新的风气到现在还没有有效遏制。包括散户也好,一些机构投资者也好,在新股或者次新股里面运作,运作完了之后,必然它的价格已经挺远离它的价值了。

陆家嘴投资者C:次新股慎炒

关于这个破发的股票其实还是有价值的,但是现在如果买的话,就是所谓的左侧交易了,心理承受能力不是很强的投资者不建议去投这种左侧交易,因为次新股的波动还是比较大的。

陆家嘴观察观点:

市场往往热衷追捧新股,导致上市时价格虚高,随后价值回归就变成了必然,实际上成熟的投资者,除非在少数偶然情况之外,很少购买新股和次新股。A股市场一向喜欢炒新、炒概念,最终导致一地鸡毛。其实不管是新经济还是传统行业,选择一家公司的股票最关键还是要看业绩和成长性。

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