今年迄今已经损失了2.5万亿美元市值的中国股市如今看到了一线曙光，那便是海外投资者的入场意愿。
对于国际投资者而言，购买人民币计价资产很少像如今这般简单和便宜。人民币目前处于16个月低点，对冲其进一步下跌风险的成本非常低廉。股票估值比两个月前被纳入MSCI指数时低了15%，同时市场准入限制也已放松，每日交易额度增加，相应的交易机制也经受住了考验。
国际投资组合中几乎看不到中国股票，这也是多年来伴随逐渐开放的脚步中国一直努力想要填补的空白。最近内地与香港股票互联互通机制下的北向交易买盘显示，在沪深300指数自1月份以来创出高达32%的跌幅(按美元计)之后，海外交易员们正在努力搜寻中国股票的价值。
中国A股
根据资产管理公司荷宝的数据，海外投资者所持中国股票占中国股市流通股总量的比例，已经从今年早些时候的2%上升到大约5.3%。
荷宝香港子公司的中国首席投资总监缪子美说，这为长线投资者提供了一个好得多的入场时机，他们之前未遭遇股市大跌，而且不必像1月份什么都很贵的时候那么谨小慎微，那些迟早要进场的投资者不妨就选择此时。
彭博基于每日配额使用状况汇编的数据显示，自7月25日以来，海外投资者净买入37亿美元的中国内地股票。MSCI Inc.本周公布了10支计划于本月底纳入其指数的A股名单，此举将使A股股票在MSCI新兴市场指数中的权重升至0.75%。虽说这一比例依然微不足道，然而这是中国A股在吸引全球范围内追踪该指数的大约2万亿美元资金方面再度迈出的坚实一步。
MSCI的竞争对手富时罗素(FTSE Russell)将于9月宣布A股纳入计划。
有迹象表明，中国希望放宽海外投资者准入条件，此举有助于扩大现有的资金池规模，进而可以为风雨飘摇的中国股市提供更多支撑。
监管机构上周表示，将减少某些针对保险公司、养老基金、主权财富基金等海外合格投资者的交易限制。这一消息一时之间引发A股市场上涨。
新近的股市和人民币跌势，意味着估值因素已经变得更加突出。按照收益预期计算，一个大盘股指数(其成份股是海外投资者的主要买入对象)的市盈率目前只有8.4倍，远低于1月份时12倍的水平。与标普500指数相比，该指数的市盈率折扣已接近大约15个月来的最高水平。
“所有东西都有价格，”渣打集团驻香港宏观交易主管Charles Feng说。“价格到了一定水平，人们就会开始进场抄底。我不是对什么都悲观，原因就在于此。”
上述吸引外国投资者举措的推出，正值国内散户投资者对中国股市日益心灰意冷之时。中国以做短线交易为主的散户投资者人数多达1.42亿，他们的日交易量占到了中国股市日交易总量的80%以上。不过鉴于知名度较高的中资公司在香港和纽约上市的股票估值同样较低，并非所有投资者都认为有必要投身A股市场。
“中资股中价值随处可见，”身在旧金山帮助管理Matthews Asia旗下中国基金的Andrew Mattock说。他说虽然在股市下跌后自己一直在买入H股，但他并未加大对A股市场的风险敞口。“H股中隐含着极大的价值，即便是估值较高的ADR也开始变得有意思了，”他说。
荷宝的缪子美今年早些时候走遍美国、欧洲、澳大利亚和拉美向外国投资者推介A股股票。她说很多人一时之间皆未出手，因为他们才刚刚着手了解研究这个规模5.9万亿美元的股票市场。中信里昂的Alexious Lee同意她的观点，称中国沪深两市主板上市公司数量约有3,600家，比伦敦和香港都多。
“海外投资者需要时间来了解这一市场，了解上市公司，需要积累了足够的信心后才会染指15大股票以外的股票，”身为中信里昂中国资本准入事务主管的Lee说。“眼下正是一个大好时机。”
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